La grande crise financière – trois années déjà et ça continue

29 décembre 2010 par John Bellamy Foster , Fred Magdoff


La grande crise financière a débuté durant l’été 2007 et trois après, en dépit d’une « guérison » présumée, elle produit encore de profonds effets aux Etats-Unis, en Europe et dans la majeure partie du monde.

Dans beaucoup de pays l’austérité est en train d’être imposée au monde du travail. C’est le cas particulièrement difficile de la Grèce, un pays contraint par les exigences des banquiers, y compris le Fonds Monétaire International FMI
Fonds monétaire international
Le FMI a été créé en 1944 à Bretton Woods (avec la Banque mondiale, son institution jumelle). Son but était de stabiliser le système financier international en réglementant la circulation des capitaux.

À ce jour, 188 pays en sont membres (les mêmes qu’à la Banque mondiale).

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, à pressurer ses salarié·e·s en échange de prêts de l’étranger afin de venir en aide au gouvernement pour rembourser ses dettes.

Le taux officiel de chômage aux Etats-Unis se situe encore autour de 10%, et le taux réel est bien plus élevé. Phénomène sans précédent : 44% des chômeurs sont sans travail depuis plus de 6 mois. Un nombre record de gens reçoivent des tickets d’aide alimentaire de même que des repas ou de la nourriture d’organismes caritatifs. Beaucoup d’Etats américains et de villes sont confrontés à des coupes dans leurs budgets à la suite des baisses de rentrées d’impôts ; ils suppriment des emplois et réduisent les dépenses d’éducation et les programmes sociaux.

Dans la recherche des causes de la crise, l’attention a surtout porté sur le rôle des prêts hypothécaires « subprime » aux Etats-Unis, prêts qui étaient vendus à des gens détenteurs de faibles revenus et qui n’avaient presque aucune chance d’être en mesure de les rembourser. Beaucoup de ces prêts « subprime » accordés, l’avaient été assortis de clauses prédatrices particulièrement défavorables aux emprunteurs sans méfiance. Ces prêts étaient regroupés en paquets destinés à être vendus à des institutions dans le monde entier, ce qui servit à diffuser des risques importants tous azimuts. [1]

Jusqu’à présent, en dépit de l’instabilité générée par ces prêts en question, et toute une foule d’instruments financiers Instruments financiers Les instruments financiers sont les titres financiers et les contrats financiers.
Les titres financiers sont :
• les titres de capital émis par les sociétés par actions (actions, parts, certificats d’investissement, etc.),
• les titres de créance, à l’exclusion des effets de commerce et des bons de caisse (obligations et titres assimilés),
• les parts ou actions d’organismes de placement collectif en valeurs mobilières (OPCVM).
Les contrats financiers, également dénommés « instruments financiers à terme », sont les contrats à terme sur taux d’intérêt, les contrats d’échange (swaps), les contrats à terme sur toutes marchandises et denrées, les contrats d’options d’achat ou de vente d’instruments financiers et tous les autres instruments de marché à terme.
exotiques qui leur étaient associés, la gravité même de la Grande Crise Financière suggère qu’au départ il ne s’agissait pas d’un produit destiné à des pratiques spéculatives. Il découlait plutôt pour l’essentiel de facteurs structurels de long terme qui se traduisaient dans le déclin séculaire du taux de croissance économique, ainsi que dans l’augmentation continue de la fragilité et de l’instabilité financière.

Les taux de croissance des pays riches situés au cœur du système capitaliste mondial ont décliné à petite vitesse depuis des décennies. Aux USA, la croissance moyenne du PIB PIB
Produit intérieur brut
Le PIB traduit la richesse totale produite sur un territoire donné, estimée par la somme des valeurs ajoutées.
Le Produit intérieur brut est un agrégat économique qui mesure la production totale sur un territoire donné, estimée par la somme des valeurs ajoutées. Cette mesure est notoirement incomplète ; elle ne tient pas compte, par exemple, de toutes les activités qui ne font pas l’objet d’un échange marchand. On appelle croissance économique la variation du PIB d’une période à l’autre.
, corrigée de l’inflation Inflation Hausse cumulative de l’ensemble des prix (par exemple, une hausse du prix du pétrole, entraînant à terme un réajustement des salaires à la hausse, puis la hausse d’autres prix, etc.). L’inflation implique une perte de valeur de l’argent puisqu’au fil du temps, il faut un montant supérieur pour se procurer une marchandise donné. Les politiques néolibérales cherchent en priorité à combattre l’inflation pour cette raison. , est passée de 4,4% dans les années 60 à 3,3% dans les années 70, à 3,1% dans les années 80 et 90 et enfin à 1,9% dans les années 2000 (de 2000 à 2009).

En réponse à ces conditions d’approfondissement de la stagnation économique à l’intérieur de l’économie « réelle » [2], les excédents de capitaux engrangés par les agents économiques, affluaient vers le secteur financier, cherchant des rémunérations rapides. Cela a conduit à la création d’une superstructure financière considérable au sommet d’une base économique affaiblie. Ce recours à la finance spéculative, en tant que stratégie permanente d’enrichissement, donna lieu à l’essor d’énormes profits artificiels (et de gains en capital) apparemment au-delà de toute mesure – c’est-à-dire sans relation avec l’économie « réelle ».

Dans cette situation, une accumulation de plus en plus grande de dettes – celles des ménages, des entreprises et du gouvernement – s’est avérée nécessaire pour assurer un niveau donné de croissance. Au même moment le gonflement de la dette Dette Dette multilatérale : Dette qui est due à la Banque mondiale, au FMI, aux banques de développement régionales comme la Banque Africaine de Développement, et à d’autres institutions multilatérales comme le Fonds Européen de Développement.
Dette privée : Emprunts contractés par des emprunteurs privés quel que soit le prêteur.
Dette publique : Ensemble des emprunts contractés par des emprunteurs publics.
totale prendra de plus en plus le caractère d’une pyramide de Ponzi, ce qui va requérir de constantes adjonctions de liquidités Liquidité
Liquidités
Capitaux dont une économie ou une entreprise peut disposer à un instant T. Un manque de liquidités peut conduire une entreprise à la liquidation et une économie à la récession.
pour différer l’écroulement final inévitable. [3] Le résultat fut une véritable explosion de dettes pour un total astronomique de 350% du PIB des Etats-Unis en 2007.

Les bulles financières sont invariablement les symptômes de problèmes sous-jacents plus profonds. Le fait de simplement se focaliser sur les prêts subprime ou même sur la bulle immobilière elle-même, comme cause véritable de la crise – ainsi que ce fut le cas pour la plupart des commentateurs appartenant à l’orthodoxie économique –, consiste à prendre le symptôme pour la maladie. Si cela ne s’était pas produit avec la bulle immobilière aux Etats-Unis, cela aurait pu avoir lieu avec une autre bulle qui aurait mené essentiellement aux mêmes résultats. Depuis les années 70, l’économie a connu de plus en plus de crises du crédit, avec à chaque fois, les banques centrales se précipitant au premier signe de difficulté pour sauver les institutions financières en défaut. Cela a pourtant contribué à accroître la fragilité financière, tandis que le problème sous-jacent de la stagnation était laissé de côté.

Depuis le commencement de la Grande Crise Financière il y a trois ans, les choses ont tellement empiré qu’un Paul Krugman, lauréat du prix Nobel de Sciences Economiques décerné par la Banque de Suède, a déclaré que nous étions maintenant dans (ou en train d’entrer) dans une Troisième Dépression, c’est-à-dire, une troisième période de stagnation économique.

Il suggère que cette Troisième Dépression ressemble à la fois à la stagnation qui commença en Europe et aux Etats-Unis dans les années 1870 – il la nomme Longue Dépression - et la stagnation des années 1930 qu’il nomme Grande Dépression. Ainsi Krugman écrit : « Je crains que nous soyons maintenant dans les premières étapes d’une troisième dépression. Elle ressemblera vraisemblablement plus à la Longue Dépression qu’à la beaucoup plus sévère Grande Dépression. Mais le coût – pour l’économie mondiale, et surtout pour les millions d’existences frappées par l’absence d’emplois – sera pourtant immense ». Krugman soutient que « cette troisième dépression sera avant tout le résultat d’un échec politique » : c’est-à-dire la poursuite, même assortie d’une importante modération de la politique néolibérale d’austérité, visant à effacer les déficits gouvernementaux, en lieu et place de l’adoption d’une politique keynesienne de forte stimulation de l’économie comme moyen de sortir de la crise. [4]

Il est vrai qu’une mauvaise politique économique néolibérale, axée sur la lutte contre les déficits pendant la crise, hypothéquera les perspectives économiques. Mais la stimulation keynesienne n’est pas non plus une véritable solution. Nous soutenons pour notre part, que le véritable problème ne relève pas de la politique économique mais du développement du capitalisme lui-même.

Notre thèse, exprimée de la façon la plus ramassée possible, est que les économies capitalistes avancées sont prises dans une tendance à la stagnation résultant d’un double processus de maturité industrielle et d’accumulation de type monopoliste. La financiarisation (le déplacement du centre de gravité de l’économie capitaliste de la production vers la finance) doit être considérée comme un mécanisme compensatoire qui, dans ces circonstances, a aidé au maintien le système économique mais au prix d’une plus grande fragilité. Le capitalisme est ainsi pris dans ce que nous appelons une « trappe de stagnation-financiarisation ».

Tout ceci est en relation étroite avec la structure monopoliste du capital financier, laquelle a provoqué des inégalités sans précédent dans le monde capitaliste avancé. Ce que l’on nomme le « Forbes 400 » [étude publiée par le magazine Forbes], les 400 familles étatsuniennes les plus riches, possèdent autant de richesse que la moitié la moins fortunée de la population totale, c’est-à-dire 150 millions de personnes.

Quelques analystes de Citigroup [5] ont soutenu récemment que le sommet de la pyramide de la richesse sociale pèse à l’heure actuelle d’un tel poids aux Etats-Unis et dans les autres économies riches, en termes de richesses et de distribution de revenus, qu’il convient de les nommer « ploutonomies » où de petites fractions de classes étendent leur contrôle sur une grande partie de la richesse sociale. [6]

Il est certain que les « économies émergentes », et notamment la Chine et l’Inde, n’ont pas encore acquis les maladies de la maturité et de la monopolisation à l’instar des pays capitalistes avancés et échappent ainsi aux maladies chroniques qui ont paralysé les pays du centre du système. Mais les pays émergents Pays émergents Les pays émergents désignent la vingtaine de pays en développement ayant accès aux marchés financiers et parmi lesquels se trouvent les BRICS (Brésil, Russie, Inde, Chine, Afrique du Sud). Ils se caractérisent par un « accroissement significatif de leur revenu par habitant et, de ce fait, leur part dans le revenu mondial est en forte progression ». sont loin d’être protégés de la venue de ces problèmes.

En effet, on a toute raison de croire qu’eux aussi vont connaître de bien des façons les effets de la globalisation Globalisation (voir aussi Mondialisation) (extrait de Chesnais, 1997a)

Origine et sens de ce terme anglo-saxon. En anglais, le mot « global » se réfère aussi bien à des phénomènes intéressant la (ou les) société(s) humaine(s) au niveau du globe comme tel (c’est le cas de l’expression global warming désignant l’effet de serre) qu’à des processus dont le propre est d’être « global » uniquement dans la perspective stratégique d’un « agent économique » ou d’un « acteur social » précis. En l’occurrence, le terme « globalisation » est né dans les Business Schools américaines et a revêtu le second sens. Il se réfère aux paramètres pertinents de l’action stratégique du très grand groupe industriel. Il en va de même dans la sphère financière. A la capacité stratégique du grand groupe d’adopter une approche et conduite « globales » portant sur les marchés à demande solvable, ses sources d’approvisionnement, les stratégies des principaux rivaux oligopolistiques, font pièce ici les opérations effectuées par les investisseurs financiers, ainsi que la composition de leurs portefeuilles. C’est en raison du sens que le terme global a pour le grand groupe industriel ou le grand investisseur financier que le terme « mondialisation du capital » plutôt que « mondialisation de l’économie » m’a toujours paru - indépendamment de la filiation théorique française de l’internationalisation dont je reconnais toujours l’héritage - la traduction la plus fidèle du terme anglo-saxon. C’est l’équivalence la plus proche de l’expression « globalisation » dans la seule acceptation tant soit peu scientifique que ce terme peut avoir.
Dans un débat public, le patron d’un des plus grands groupes européens a expliqué en substance que la « globalisation » représentait « la liberté pour son groupe de s’implanter où il le veut, le temps qu’il veut, pour produire ce qu’il veut, en s’approvisionnant et en vendant où il veut, et en ayant à supporter le moins de contraintes possible en matière de droit du travail et de conventions sociales »
contemporaine comme conséquence de l’affaiblissement du noyau central du système. Il faut noter que la Longue Dépression fut suivie par une grande vague d’expansion impérialiste qui devait mener à la Première Guerre Mondiale, tandis que la Grande Dépression amena le conflit interimpérialiste de la Seconde Guerre Mondiale. L’actuelle Troisième Dépression est déjà comme un mauvais augure, en train de déboucher en un conflit impérialiste particulièrement centré sur le Golfe Persique, ce qui pourrait mener à des conséquences désastreuses pour l’humanité dans son ensemble.

Comme si tout cela n’était pas suffisant, le monde est de nos jours confronté à un péril encore plus sérieux : une accélération rapide de la crise écologique planétaire : si des changements radicaux ne sont pas entrepris dans la prochaine décade ou la suivante, c’est la menace d’un effondrement éventuel de la plus grande partie des écosystèmes mondiaux pris ensemble avec la civilisation humaine elle-même.

Il n’y a qu’une solution possible à cette crise planétaire englobante : c’est l’euthanasie du capitalisme [allusion à la formule de Keynes dans le dernier chapitre de sa Théorie générale sur l’euthanasie des rentiers], en le remplaçant par une nouvelle économie orientée vers un développement humain durable, un épanouissement écologique et la mise en valeur d’une véritable communauté humaine. Le plus tôt nous commencerons à construire ce système qualitativement nouveau à travers nos luttes de masses, le mieux ce sera pour le destin à long terme de l’Humanité et de la Terre.



Le texte ci-dessous est l’introduction à la traduction en grec de leur ouvrage The Great Financial Crisis, ouvrage paru en anglais au début 2009. L’article est paru dans le numéro d’octobre 2010 (VOL 62, N°5) de la revue socialiste indépendante Monthly Review.

Traduction : Jean Pierre Juy.

Notes

[1Pour faciliter la titrisation (vente sur le marché financier), jusqu’à plusieurs milliers de titres de crédit sont consolidés sous la forme d’une obligation unique.

[2Les auteurs distinguent l’économie « réelle » qui concerne la circulation des biens et des services : les richesses, de l’économie « monétaire » ou financière qui concerne la circulation de créances et de dettes.

[3Méthode utilisée par un dénommé Ponzi aux USA, pour « garantir » un taux de rémunération élevé de l’argent qui lui était confié, en élargissement à chaque étape (pyramide), le nombre de nouveaux souscripteurs dont l’apport d’argent servait en fait à rémunérer les précédents… Madoff pratiquait de même, jusqu’à ce que… !).

[4Paul Krugman, « The Third Depression », New York Times, 28 juin 2010.

[5Citigroup est un des plus grands groupes bancaires états-uniens.

[6Forbes, « The richest people in America » 2009 et Citigroup Research « Plutonomy Report » Oct. 2005

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