Comité pour l'abolition des dettes illégitimes

La Zambie est à court d’argent pour payer ses dettes. Elle a demandé un répit aux détenteurs d’obligations Obligations
Obligation Part d’un emprunt émis par une société ou une collectivité publique. Le détenteur de l’obligation, l’obligataire, a droit à un intérêt et au remboursement du montant souscrit. L’obligation est souvent l’objet de négociations sur le marché secondaire. pour pouvoir mettre en place un plan de restructuration. L’État africain riche en cuivre risque d’être le premier pays à faire défaut sur ses dettes depuis le début de la pandémie de coronavirus.

Pas le dernier cependant. La Zambie est le canari dans la mine de charbon, un signe avant-coureur d’une crise à part entière qui se cache à l’arrière-plan depuis le moment où la gravité de Covid-19 est devenue évidente.

Tous les ingrédients étaient réunis pour les ennuis. De nombreux pays, y compris la Zambie, se sont comportés de manière imprudente dans les bons moments. Comme l’a souligné la directrice générale du Fonds monétaire international FMI
Fonds monétaire international Le FMI a été créé en 1944 à Bretton Woods (avec la Banque mondiale, son institution jumelle). Son but était de stabiliser le système financier international en réglementant la circulation des capitaux.

À ce jour, 190 pays en sont membres (les mêmes qu’à la Banque mondiale).

Cliquez pour plus de détails. , Kristalina Georgieva, la semaine dernière, ils sont entrés dans la crise avec des niveaux d’endettement déjà inconfortablement élevés.

La croissance a ralenti, les exportations se sont effondrées et les envois de fonds des travailleurs étrangers se sont taris. Plus il faudra de temps pour lutter contre la pandémie, plus la crise de la dette Dette Dette multilatérale : Dette qui est due à la Banque mondiale, au FMI, aux banques de développement régionales comme la Banque africaine de développement, et à d’autres institutions multilatérales comme le Fonds européen de développement.
Dette privée : Emprunts contractés par des emprunteurs privés quel que soit le prêteur.
Dette publique : Ensemble des emprunts contractés par des emprunteurs publics. s’aggravera.

Les pays pauvres ne peuvent pas non plus exploiter les robinets de dépenses comme le peuvent les pays riches. Leurs banques centrales sont incapables d’imprimer de la monnaie sans courir le risque d’hyperinflation.

Le résultat a été entièrement prévisible. Selon la Banque mondiale Banque mondiale
BM La Banque mondiale regroupe deux organisations, la BIRD (Banque internationale pour la reconstruction et le développement) et l’AID (Association internationale de développement). La Banque internationale pour la reconstruction et le développement (BIRD) a été créée en juillet 1944 à Bretton Woods (États-Unis), à l’initiative de 45 pays réunis pour la première Conférence monétaire et financière des Nations unies.

En 2022, 189 pays en sont membres.

Cliquez pour plus de détails. , une baisse constante de l’extrême pauvreté qui a duré deux décennies est en train de s’inverser. Des chercheurs de l’université Johns Hopkins aux États-Unis ont estimé qu’il pourrait y avoir eu un demi-million de décès d’enfants supplémentaires au cours des six derniers mois en raison de la perturbation des services de santé de routine tels que les programmes de vaccination.

Au printemps, le FMI et la Banque mondiale ont aidé à orchestrer une suspension des paiements de la dette de 74 pays pour le reste de 2020. L’accord a fourni un peu de répit, mais pas plus. Les dettes doivent encore être remboursées à terme et, en tout cas, l’accord était incomplet. Certains grands pays étaient impliqués, mais la Chine – un gros créancier dans une grande partie de l’Afrique subsaharienne – ne l’était pas. De plus, malgré la demande pressante du FMI et de la Banque mondiale, il n’y avait aucune obligation pour les créanciers du secteur privé de participer. Pour un pays comme la Zambie, qui a des dettes garanties Garanties Acte procurant à un créancier une sûreté en complément de l’engagement du débiteur. On distingue les garanties réelles (droit de rétention, nantissement, gage, hypothèque, privilège) et les garanties personnelles (cautionnement, aval, lettre d’intention, garantie autonome). sur ses mines de cuivre, les perspectives sont sombres. Il dépense plus pour le service de ses dettes que pour la santé et l’éducation combinées, mais ses créanciers du secteur privé jouent dur, disant qu’ils n’accepteront pas une restructuration à moins d’être traités de la même manière que la Chine.

Le Soudan est un autre pays qui a désespérément besoin d’aide. Le dernier bilan de santé du FMI énumère les problèmes du pays ; un nouveau gouvernement au pouvoir résolu à faire ce qu’il faut mais confronté à un héritage de mauvaise gouvernance et de corruption ; une réputation de parrainage du terrorisme ; inflation Inflation Hausse cumulative de l’ensemble des prix (par exemple, une hausse du prix du pétrole, entraînant à terme un réajustement des salaires à la hausse, puis la hausse d’autres prix, etc.). L’inflation implique une perte de valeur de l’argent puisqu’au fil du temps, il faut un montant supérieur pour se procurer une marchandise donnée. Les politiques néolibérales cherchent en priorité à combattre l’inflation pour cette raison. qui fait rage ; besoins humanitaires énormes. L’allégement de la dette ne peut être obtenu dans le cadre de l’ Initiative multilatérale en faveur des pays pauvres très endettés PPTE
Pays pauvres très endettés L’initiative PPTE, mise en place en 1996 et renforcée en septembre 1999, est destinée à alléger la dette des pays très pauvres et très endettés, avec le modeste objectif de la rendre juste soutenable.

Elle se déroule en plusieurs étapes particulièrement exigeantes et complexes.

Tout d’abord, le pays doit mener pendant trois ans des politiques économiques approuvées par le FMI et la Banque mondiale, sous forme de programmes d’ajustement structurel. Il continue alors à recevoir l’aide classique de tous les bailleurs de fonds concernés. Pendant ce temps, il doit adopter un document de stratégie de réduction de la pauvreté (DSRP), parfois juste sous une forme intérimaire. À la fin de ces trois années, arrive le point de décision : le FMI analyse le caractère soutenable ou non de l’endettement du pays candidat. Si la valeur nette du ratio stock de la dette extérieure / exportations est supérieure à 150 % après application des mécanismes traditionnels d’allégement de la dette, le pays peut être déclaré éligible. Cependant, les pays à niveau d’exportations élevé (ratio exportations/PIB supérieur à 30 %) sont pénalisés par le choix de ce critère, et on privilégie alors leurs recettes budgétaires plutôt que leurs exportations. Donc si leur endettement est manifestement très élevé malgré un bon recouvrement de l’impôt (recettes budgétaires supérieures à 15 % du PIB, afin d’éviter tout laxisme dans ce domaine), l’objectif retenu est un ratio valeur nette du stock de la dette / recettes budgétaires supérieur à 250 %. Si le pays est déclaré admissible, il bénéficie de premiers allégements de son service de la dette et doit poursuivre avec les politiques agréées par le FMI et la Banque mondiale. La durée de cette période varie entre un et trois ans, selon la vitesse de mise en œuvre des réformes clés convenues au point de décision. À l’issue, arrive le point d’achèvement. L’allégement de la dette devient alors acquis pour le pays.

Le coût de cette initiative est estimé par le FMI en 2019 à 76,2 milliards de dollars, soit environ 2,54 % de la dette extérieure publique du Tiers Monde actuelle. Les PPTE sont au nombre de 39 seulement, dont 33 en Afrique subsaharienne, auxquels il convient d’ajouter l’Afghanistan, la Bolivie, le Guyana, Haïti, le Honduras et le Nicaragua. Au 31 mars 2006, 29 pays avaient atteint le point de décision, et seulement 18 étaient parvenus au point d’achèvement. Au 30 juin 2020, 36 pays ont atteint le point d’achèvement. La Somalie a atteint le point de décision en 2020. L’Érythrée et le Soudan n’ont pas encore atteint le point de décision.

Alors qu’elle devait régler définitivement le problème de la dette de ces 39 pays, cette initiative a tourné au fiasco : leur dette extérieure publique est passée de 126 à 133 milliards de dollars, soit une augmentation de 5,5 % entre 1996 et 2003.

Devant ce constat, le sommet du G8 de 2005 a décidé un allégement supplémentaire, appelée IADM (Initiative d’allégement de la dette multilatérale), concernant une partie de la dette multilatérale des pays parvenus au point de décision, c’est-à-dire des pays ayant soumis leur économie aux volontés des créanciers. Les 43,3 milliards de dollars annulés via l’IADM pèsent bien peu au regard de la dette extérieure publique de 209,8 milliards de dollars ces 39 pays au 31 décembre 2018. (PPTE) que si les arriérés du Soudan envers la Banque mondiale et le FMI sont d’abord apurés. Pour ce faire, il faut un peu de comptabilité créative et une certaine volonté politique.

Il serait logique, comme l’a clairement indiqué un nouveau document du FMI la semaine dernière, de traiter la dette avant que la crise ne survienne plutôt que de traiter les conséquences après l’événement. Le coût économique en termes de perte de croissance, d’investissement, de crédit au secteur privé et d’entrées de capitaux en provenance de l’étranger est beaucoup plus élevé si l’action Action
Actions Valeur mobilière émise par une société par actions. Ce titre représente une fraction du capital social. Il donne au titulaire (l’actionnaire) le droit notamment de recevoir une part des bénéfices distribués (le dividende) et de participer aux assemblées générales. est retardée après un défaut. Georgieva a averti qu’il y aurait une décennie perdue si des mesures préventives ne sont pas prises et que l’histoire montre qu’elle a tout à fait raison.

Le FMI et la Banque mondiale tiennent leurs réunions annuelles ce mois-ci. Covid-19 signifie que les rassemblements se dérouleront par vidéoconférence, ce qui rend plus difficile pour les ministres des Finances de s’engager pleinement dans des questions au-delà de leurs propres frontières.

Cela dit, ce serait un acte de stupidité grossière que la crise imminente dans les pays à faible revenu soit ignorée ou minimisée.

À tout le moins, il devrait y avoir une prolongation du moratoire Moratoire Situation dans laquelle une dette est gelée par le créancier, qui renonce à en exiger le paiement dans les délais convenus. Cependant, généralement durant la période de moratoire, les intérêts continuent de courir.

Un moratoire peut également être décidé par le débiteur, comme ce fut le cas de la Russie en 1998, de l’Argentine entre 2001 et 2005, de l’Équateur en 2008-2009. Dans certains cas, le pays obtient grâce au moratoire une réduction du stock de sa dette et une baisse des intérêts à payer. sur la dette non seulement pour un an – ce qui est la suggestion actuelle – mais jusqu’à la fin de 2022.

Cela ne résoudrait pas vraiment le problème fondamental, qui est que pour de nombreux pays, le problème est celui de la solvabilité, une incapacité à payer leurs dettes quelle que soit la durée du congé de remboursement. Ainsi, le FMI et la Banque devraient utiliser le temps accordé par une prorogation de deux ans pour mener une évaluation complète de la viabilité de la dette des 74 pays actuellement aidés en vue de l’allégement de la dette.

Georgieva a déjà plaidé en faveur d’un nouveau cadre de la dette, ce qui est en effet cruellement nécessaire. L’allégement de la dette n’est plus simplement une question d’amener un groupe de riches gouvernements occidentaux à conclure un accord : il nécessite désormais la participation de créanciers du secteur privé, tels que BlackRock et Pékin.

Garantir cette implication s’est jusqu’à présent avéré difficile et il est temps pour le FMI et la Banque d’intensifier la pression, avertissant les créanciers privés qu’ils peuvent soit se couper volontairement, soit faire face à un processus désordonné. Les pays du G20 G20 Le G20 est une structure informelle créée par le G7 (Allemagne, Canada, États-Unis, France, Italie, Japon, Royaume-Uni) à la fin des années 1990 et réactivée par lui en 2008 en pleine crise financière dans le Nord. Les membres du G20 sont : Afrique du Sud, Allemagne, Arabie saoudite, Argentine, Australie, Brésil, Canada, Chine, Corée du Sud, États-Unis, France, Inde, Indonésie, Italie, Japon, Mexique, Royaume-Uni, Russie, Turquie, Union européenne (représentée par le pays assurant la présidence de l’UE et la Banque Centrale européenne ; la Commission européenne assiste également aux réunions). L’Espagne est devenue invitée permanente. Des institutions internationales sont également invitées aux réunions : le Fonds monétaire international, la Banque mondiale. Le Conseil de stabilité financière, la BRI et l’OCDE assistent aussi aux réunions. devraient être prêts à modifier leurs lois pour assurer une pleine participation et éviter que leurs tribunaux ne soient utilisés pour poursuivre les réclamations pour des contrats de dette impayable souvent conclus avec un manque total de transparence.

Il faut rappeler à la Chine qu’elle souffrirait d’énormes dommages à sa réputation si elle n’acceptait pas de participer à un programme – supervisé par le FMI et la Banque mondiale – qui verrait les avantages de l’allégement de la dette canalisés vers des dépenses plus élevées pour la santé, l’éducation et filets de sécurité.

Surtout, il est temps que le FMI et la Banque mondiale présentent un argument simple ; les pays les plus pauvres du monde peuvent essayer de rembourser leurs dettes ou ils peuvent sauver des vies. Ils ne peuvent pas faire les deux.