Comité para la abolición de las deudas ilegítimas

El 1ero de Mayo del 2004 marco un hito histórico en el proceso de integración europea, momento en el cual 10 países [1] se unieron al creciente bloque de la Union Europea (UE). Uno de los elementos distintivos del proceso de expansión de la UE, fue el compromiso por parte de los nuevos miembros de hacer parte de la Union Monetaria Europea (UME) en los años posteriores. Para lograr cumplir con tal acuerdo e integrarse a la zona Euro, los nuevos países de la UE se comprometían a alcanzar los criterios de aceptación establecidos por el Tratado de Maastricht [2].

A partir de su integración a la UE, los Nuevos Estados Miembros (NEM) recibieron un trato especial por parte de inversores internacionales. En su condición como nuevos participantes de la UE y futuros Futuros
Contrato a término Un contrato a término o futuros (futures en inglés) es un compromiso firme de entrega normalizado, donde las características son conocidas de antemano, por una cantidad determinada de un activo subyacente definido con precisión, en una determinada fecha, denominada vencimiento, en lugar prefijado, y negociado en un mercado a término organizado. Los contratos a término son los instrumentos financieros que más se negocian del mundo. miembros de la zona Euro, se creo la percepción en los mercados internacionales que este grupo de países se encontraba en una categoría diferente del resto de los mercados emergentes. Así, en un periodo caracterizado por fácil acceso al crédito por parte de los mercados emergentes en una escala global, flujos masivos de capital se dirigieron a los NEM durante la última década.

El entusiasmo por parte de inversores internacionales hacia los NEM experimento un abrupto fin una vez las ondas expansivas de la crisis financiera originada en los Estados Unidos alcanzaron la región en el segundo semestre del 2008. Economías que tan solo unos meses antes habían sido consideradas con fundamentos macroeconómicos sólidos de repente se vieron enfrentadas a un entorno radicalmente diferente. Sus altos niveles de endeudamiento externo y problemas de déficit de cuenta corriente convirtieron a los NEM en el equivalente internacional de los créditos subprime en los Estados Unidos. La falta de controles de capital y regulación del sistema bancario facilito la aparición de burbujas crediticias y financieras responsables de las serias dificultades económicas por las cuales están atravesando estas economías.

En el texto se analiza la evolución de la deuda Deuda Deuda multilateral La que es debida al Banco Mundial, al FMI, a los bancos de desarrollo regionales como el Banco Africano de Desarrollo y a otras organizaciones multilaterales como el Fondo Europeo de Desarrollo.
Deuda privada Préstamos contraídos por prestatarios privados sea cual sea el prestador.
Deuda pública Conjunto de préstamos contraídos por prestatarios públicos. Reescalonamiento. Modificación de los términos de una deuda, por ejemplo modificando los vencimientos o en relación al pago de lo principal y/o de los intereses. pública en los NEM durante la última década en el contexto anteriormente descrito. El punto central del argumento consiste en mostrar como el crecimiento de la deuda pública en Europa del Este es el resultado del colapso de la burbuja financiera creada por un pequeño grupo de instituciones financieras europeas. Así, el capitulo se divide en 3 partes. En la primera parte se muestra la evolución de los flujos internacionales de capital sobre los NEM. La segunda parte analiza el impacto de los flujos de capital sobre estas economías, haciendo énfasis en la evolución del crédito al sector privado. La tercera sección concluye con el análisis de las tendencias de la deuda pública en el contexto de la burbuja y posterior crisis financiera que ha sacudido a los NEM durante los últimos años.

Leer el resto en versión PDF